Browsing by Author "Son, Semen"

Now showing 1 - 1 of 1

İnternet arama hacminin hisse senedi getirisi oynaklığı üzerindeki etkisi
(2014) Son, Semen; Mandacı, Pınar Evrim; Albayrak, Raif Serkan
Bu çalışmanın temel amacı, internet arama hacminin, bireysel yatırımcı hissiyatını temsil eden bir dışsal değişken olarak kullanılması suretiyle, hisse senedi getirisi oynaklığı üzerindeki etkisini araştırmaktadır. Çalışmada internet arama hacmi değişkeni ile birlikte işlem hacmi değişkeni de ele alınarak her ikisinin oynaklık üzerindeki etkisi incelenmiştir. Çalışma, NASDAQ, NYSE and BIST piyasalarında işlem gören 52 ABD ve Türk şirketini ele almakta ve Ocak 2004-Eylül 2013 dönemini kapsamaktadır. ABD şirketleri ayrıca e-ticaret şirketi olan ve olmayan şirketler olmak üzere iki alt gruba ayrılmıştır. E-ticaret şirketleri ayrı bir örneklem olarak incelenmiştir. Bu şekilde yatırımcı ve müşteri ayırt edilerek isim-bazlı internet arama sorgularının bireysel yatırımcıya ait olduğu gösterilmiştir. İki farklı koşullu ortalama tanımıyla oluşturulan GARCH(1,1) modellerinin sonuçları bu prosedürün uygunluğunu teyit etmektedir. Internet arama hacmi ile hisse senedi getiri oynaklığı arasındaki ilişkinin yönünü belirlemek amacıyla Granger nedensellik testi kullanılmıştır. Tüm testler şirket bazında yapılmıştır. Ampirik bulgular, çalışmada bireysel yatırımcı hissiyatını ölçmede kullanılan işlem hacmi ve internet arama hacminin tek tek etkisini her iki ülke piyasası hisse senetleri için de ortaya koymaktadır. Bunlardan geleneksel bir hissiyat değişkeni olan işlem hacmi değişkeninin etkileri ABD senetlerinde daha belirgin olarak gözlemlenmektedir. Bunun yanısıra, çalışmada işlem hacmi ile internet arama hacminin ortak etkisinin varlığı da gözlemlenmektedir. İki değişken, sırayla, şartlı oynaklık denklemine dahil edildiğinde, oynaklık süreğenliğinin azaldığını ancak hisselerin hata terimlerinin büyük çoğunluğunda GARCH etkisinin devam ettiği ortaya konulmaktadır. Granger nedensellik testleri bağlamında zamansal bir sıralamadan söz etmek mümkün değildir. Bu çalışma, diğer çalışmalardan farklı olarak yatırımcı hissiyatını ölçmede sıkça kullanılan işlem hacmi değişkeninin yanında literatürde çok sık rastlamadığımız internet arama hacmi değişkeninin hisse senedi oynaklığına etkisini incelemektedir. Gözlemleyebildiğimiz kadarıyla internet arama hacminin Türk hisse senedi piyasasının oynaklılığına etkisini inceleyen bir çalışma bulunmamaktadır. Böylelikle çalışmadan elde edilen sonuçlar gerek ulusal gerekse uluslararası davranışsal finans literatürüne önemli katkılar sağlamaktadır. Anahtar kelimeler: GARCH, Koşullu Oynaklık, Granger Nedensellik, İnternet Arama Hacmi